Alphabet、微软 Q3 AI 资本支出不及预期，AI 泡沫破裂论获印证

Alphabet 与微软 Q3 的 AI 资本支出均未达预期，Caterpillar 库存增长 22% 显示产能过剩，ServiceNow 虽 AI ACV 强劲但营收指引疲软，说明 AI 变现落后于采用速度。三家公司股价在财报后下跌 10-27%，被视为 AI 基础设施泡沫破裂的信号。