用图表解读 Anthropic 的 S-1 招股书

Anthropic 于 10 月 26 日提交 S-1，首次公开财务数据：2026 年上半年营收 163 亿美元，是去年同期的 14 倍；Q2 运营利润 9.74 亿美元，为首次单季盈利。算力合同总额约 6370 亿美元，其中必须支付的底线为 2656 亿美元，约为其 1317 亿美元现金及投资的两倍。作者还指出 807 亿美元净亏损中约九成来自可转换票据的公允价值重估，并无现金流出。